截至4月30日，年报已经全部披露。在上千家年报中，有哪些东西值得我们关注呢？本报特策划以下分类，希望在娱乐之余对股民也能有所帮助。

赤　　分红赤卫队（最大方的公司）　　

中国人喜欢红色，只要和红有关的事物都会让人趋之若鹜。而在年报公布后，一批大方分红的公司引得赞许声一片。最大方的公司里面，制造业、酿酒业和食品行业名列前茅。其中制造行业的沧州明珠以07年净利润2341.06万元，分红资金达到2956.25万元排名最慷慨分红公司第一，宏达股份也以现金分红数额超过公司07年的净利润紧随其后。食品行业中的双汇发展和全聚德，酿酒企业水井坊、张裕A也分红大方，慷慨得让股东感到欣慰。

然而那些07年挣得冒油的券商和地产竟吝啬得一毛不拔：东北证券已经6年没有给股东分红，国兴地产上市11年了没分给过股东一分钱。

天业股份、英特集团、西藏旅游、国兴地产4家公司荣获股市“铁公鸡”称号，从来不见一点红。

然而，一些公司大比例分红背后的背景，不得不关注。云铝股份和山东黄金，一边分红，一边增发；沧州明珠、宏达股份虽然大比例分红，但07年经营现金流量均为负。在货币资金不很充裕的背景下拿着筹集资金分红，会不会给公司流动资金面带来隐患呢？

　　　　

这年头流行喝橙汁，据说丰富的VC能够美丽容颜。这年头流行炒龙头，据说暴利公司股价翻番有盼头。07年，哪些行业中的哪些公司最暴利呢？报表中的毛利率能够揭示答案。毛利率越高则企业越能挣钱。在排名中，地产、白酒、券商和高速公路，成为了07年最暴利的行业。

蒸蒸日上的房价，练就了房地产企业的“吸金大法”。而作为低成本高价格的白酒行业，像贵州茅台和水井坊这样的高档货成为了行业中的泰山北斗。另外，六只券商股的集体入榜则彰显了无数股民每天进行的交易有多疯狂。而最有中国特色的当数高速公路板块。修不完的路，收不完的费，上了高速排长队，成为了高速公路企业的暴利源头，普通百姓的新三座大山。

看看股价，除了华侨股份因为刚重组而股价偏低外，其余券商、白酒股都已经价格不菲。

用曹雪芹的一句“纵然生得好皮囊,腹内原来草莽”来形容市场上表面风光，骨子里却已经把老底耗光的上市公司再确切不过了。在年报中，常用净资产收益率来衡量一家公司投入资本的利用效率。如果以07年初的净资产作为标准，那些败家子们的嘴脸的确日复一日“人比黄花瘦”。

在巨亏企业中，ST类仍占据了大多数。其中ST科苑成为败家皇后，净资产收益率为-567.27%,不仅败光了股东投入的所有资本，还让股东每股净资产负了1.81元；而曾经创造连续涨停奇迹的ST盐湖和*ST长运两家的净资产收益率也都达到-100%，股东播种一年却落得颗粒无收。

而另一些败光一族利用“重组”重新穿上了美丽的皮囊。07年，通过重组，*ST宝硕、*ST太光等一些前些年已经败光家当的公司，摇身一变成为了悔过自新好男儿。然而其每股收益虽扭亏为盈，但仍掩盖不了净值产为负的本质。

对于这类败光一族，重组、注资、收购、借壳是其炒作的惯用伎俩。一些股民也乐衷于此。然而，非要等利好，等得花儿都谢了的时候，才发现曾经高高在上的股价已成为了明日黄花。　　

年报公布后，*ST阿继总经理程力估计要学范伟那样惊呼，“同样是上市公司的老总，收入的差距怎么这么大哩？”

07年，金融、地产、能源等暴利行业高管收入明显高企，其中以平安董事长马明哲为首三位高官税后收入突破2500万元，引领群雄。银行业中，市场化程度较高的股份制银行，如招行、民生等高管收入颇丰。深发展董事长纽曼更是以2285万元成为银行中最贵的打工皇帝，而国有银行中，交行董事长蒋超良年入仅195.18万元。

相反，另一批上市公司的高管却显得囊中羞涩。传统行业中，纺织、机械制造业由于行业普遍存在着不景气，其工资待遇明显相对落后。除去刚刚上任不久的ST潜药、天业股份、安源股份三家公司的总经理，*ST阿继的总经理程力以年薪24000元“荣登”最穷总经理榜首。一个月仅2000元到底能做什么？

　　　　　　

如果以07年“货币资金/总资产”来衡量一家企业资金是否充裕的话，我们发现，电子信息和券商股成为资金最丰富的公司。电子信息企业也许是有钱没地方花。排名07年资金最丰富公司榜首的北纬通信以及其后的生意宝、北斗星通等货币资金存量都超过了总资产的60%；而券商也许是钱多得花不完。中信证券和海通证券07年共融资510亿元，长江证券去年底才完成借壳上市，不久前又抛出84亿的融资计划。

我们也必须认识到，并不是资金越多越好，因为将资金停留在货币层面，并不能最大程度的获得收益。而像华馨实业、中国卫星这样货币资金多，但每股经营现金流为负的企业，不把钱投入经营，拿去做什么了呢？

　　　　　　

在一些营养丰富的水体中，蓝藻常大量繁殖，严重时将耗尽水中氧气造成鱼类的死亡。股市上，同样有一些蓝藻将危及公司的成长。一批企业业绩大幅增加或减少，源自某些偶然因素，如鄂武商07年业绩大增源于子公司武汉广场没交租金的不寻常盈利；TCL扭亏为盈，并非业绩贡献，而是在香港发行的可转债，由于股价的下跌，获得了巨额收益；中国中铁发行前被丁远教授指责编造利润；鱼跃医疗传出招股书造假事件，都给中国股市的纯洁抹了黑。

上海国家会计学院公司财务舞弊研究中心对07年年报的相关数据做了深入研究后发现，民营企业、主业挣扎在盈亏边缘的企业和大股东多元化扩张的企业成为财务问题扎堆的地方。

但愿，投资者不要被一些假象“迷了眼”。

　　　　　　

紫霞仙子说：我猜中了前头,　　可是我猜不着这结局。当炒股成为一种风尚，一批上市公司也加入进来。无论是投资实业、参股金融、还是直接炒股，投资收益成为了公司业绩重要组成部分。

如辽宁成大持有广发证券初始投资金额4.5亿股，而07年3季度报表账面价值就达到近28亿，增长了5倍多。中国人寿07年实现的投资收益竟是06年的四倍。然而面对07年下半年以来的股市动荡，各上市企业的投资收益出现了大幅回落，如苏常柴07年四季度投资收益仅增长2.4%，而二季度到三季度这个增长为近500%。而亚泰集团参股东北证券，07年中报实现收益近2.78亿，而07年末收益仅3.4亿，增长也减速。

对于上市公司的投资收益，中金公司预测08年投资收益有可能出现负增长。佛山照明因炒股导致07年年报首亏就是最好的例证。

对于投资所获得的收益，股民必须有清醒的认识，切不可被一些上市公司本末倒置的经营方法所坑害。毕竟主营才是公司的根本。庆幸的是，部分“走歪路”的公司已经认识到问题。佛山照明董事长感慨道：还是应该老老实实做实业。